周度批驳 本周供应端发运量环比回升，到港量督察高位。需求端全体疏港量下落，处历史同时中位；247日均铁水-5万吨至229万吨，钢厂利润及247盈利率下落，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂执续累库，厂内及口岸库存均有增多，总库存向上旧年同时水平；45港库存环比增多，但仍处历史低位。年底VALE与力拓发运有冲量预期，连合实际矿价高位，12月份入口量现在无彰着减量预期。钢厂补库预期及全体产业结构低库存情况下，铁矿价钱有着较大的韧性。不雅点方面咱们仍为颤动。

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　　1-5月差 1-5月环比缩9元/吨，5-9月差环比执平。

　　现货 45港日均疏港量下行6.7万吨/天，督察历史同时中位水平，01合约基差率5.8%把握，05合约基差率9.8%把握。成交方面口岸现货及远期货成交执续好转，远期货成交量处同时高位。

　　铁水 上周钢联公布247样本铁水产量229万吨，环比降5万吨，11月月均铁水236万吨，12月月均铁水229万吨。

　　库存 45港库存增317万吨，澳巴矿库存增多，生意库存增159万吨。钢厂执续累库，厂库增153万吨，海漂+口岸增141万吨。15港卡粉累库较快，NMPJ执续累库，增100万吨，下品矿仍处低位水平。

　　钢厂利润 钢厂盈利率环比执平，利润下滑，块矿入炉比缩短。

　　扣头&汇率 12月扣头整理力度加大，全体本钱小幅下行；12月普氏62指数均值为132，扣头价对应盘面估值约为1037。

　　高下品价差 高-中品价差及中-下品价差无大幅变动新二最新足球网址。