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天风证券股份有限公司于特,孙潇雅近期对鑫宏业进行商榷并发布了商榷呈文《新动力特种线缆领军者，多条增长弧线蓄势发力》，本呈文对鑫宏业给出买入评级，面前股价为64.29元。

鑫宏业(301310)

深耕线缆行业二十年，新动力汽车线缆业务快速增长

鑫宏业是中国极度的新动力特种线缆分娩商，主要分娩光伏线缆、新动力汽车线缆及工业线缆。2019-2022年公司新动力汽车线缆业务增长明显，成为公司第一大营收开始。改日新动力车、光伏、工业、核电线缆业务均具备成长性，将陆续沉稳公司在新动力特种线缆的地位。

新动力汽车线缆：行业地位极度，聚焦改日三大欺诈趋势

2022年公司以12.6%的市占率处于行业极度地位，比亚迪孝敬新动力汽车线缆业务近三分之一的营收，此外公司客户遮蔽国内繁密车企。改日公司将聚焦三大趋势：铝合金线缆替代铜线缆、液冷超充替代庸碌充电桩、L3车轨级通信缆用量增多，公司在这三个规模均有前瞻布局与手艺储备。

光伏线缆：行业第一梯队，增速有望回升

公司位于国内光伏线缆第一梯队，遮蔽6家行家前10光伏组件客户。连年来光伏业务增速有所下滑，主要系2019年以来公司出于自己产能、营业联结要求及迫切客户分散等身分，出口到澳大利亚等大洋洲国度的光伏线缆减少。跟着本年公司产能彭胀，光伏线缆业务增速有望回升。

工业线缆：机器东说念主&储能线缆改日增长可期

日欧占据行家机器东说念干线缆80%的市集份额，国产化替代蕴含机遇。公司深耕工业机器东说念干线缆10年，居品种类较为王人全，改日拓展业绩机器东说念干线缆具备丰富的申饬与手艺储备。公司在储能线缆规模具备较明显的先发上风，与锦浪科技、固德威等头部储能客户保握抽象联结。

收购华光：稀缺的核电缆优质场合

华光是国内独逐一家领有民用核安全拓荒遐想和制造禀赋的民营企业，客户遮蔽泰山核电站、岭澳核电站、巴基斯坦恰希玛核电站等国表里大型核电站，是国内稀缺的核电缆优质场合。收购华光简略匡助公司切入核电缆规模，补足新动力特种线缆布局，华光有望成为公司新的业务增长点。

盈利预测与投资评级

瞻望2023-2025年公司营业收入有望达25.4/33.7/43.4亿元，对应归母净利润有望达2.3/3.3/4.4亿元，接头公司四肢新动力特种线缆行业极度企业，下流欺诈行业多元化带来多条成长弧线，改日成长性较为明确，初度遮蔽赐与“买入”评级。

风险教导：市集竞争加重、原材料供应和价钱波动、手艺更新风险、骨子适度东说念主变动风险、汇率波动风险、下流行业战略变动风险、文中测算具有一定主不雅性，仅供参考。

凭据近五年财报数据，证券之星估值分析用具深刻，鑫宏业(301310)行业内竞争力的护城河一般，盈利智商精致，营收获长性精致。财务相对健康，须怜惜的财务筹算包括：应收账款/利润率。该股好公司筹算3.5星，好价钱筹算2星，综总筹算2.5星。(筹算仅供参考，筹算界限：0 ~ 5星，最高5星)

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