每经AI快讯，2023年12月23日，民生证券发布研报点评九丰动力（605090）。

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事件：2023年12月21日，公司公告，以现款格式购买中建安装集团有限公司捏有的四川华油中蓝动力有限包袱公司12%股权，交往价钱为1.05亿元，交往完成后，公司将总共捏有华油中蓝40%股权。

再收购华油中蓝12%股权，收购PE为3倍、收购PB为1.5倍。死心2022年末，华油中蓝终了营业收入19.53亿元、终了归母净利润2.61亿元，归母净利率为13.34%；同期，公司钞票欠债率为46.88%，新收购钞票欠债率较低、钞票质料邃密。死心2022年末，九丰动力终了归母净利润10.90亿元，其中，华油中蓝28%的股权孝奏凯润6.69%，新收购的12%股权将孝顺增量利润2.87%。地点钞票的交往价钱为1.05亿元，据此计较，公司收购PE为3倍、收购PB为1.5倍，且本次交往结尾后，公司将捏有华油中蓝总共40%的股权，是华油中蓝第一大股东。

华油中蓝在运转LNG液化才能30万吨/年，公司自然气产业进一步完善。华油中蓝位于四川省巴中市，占地355亩，专注于LNG坐褥、流畅、销售领域，是西南地区单体范围最大的自然气液化工场，领有3万立方米的LNG储罐，当今其一期在运转的LNG液化才能为150万方/天（折合30万吨/年），且捏续满负荷运转，范围上风较着；同期，其二期筹画LNG液化产能150万方/天，当今已完成征地、公用援救工程竖立。华油中蓝落魄游资源有着富余的保险。上游方面，其地处川东北区域神气施行地左近中石化元坝气田、普光气田及中石油龙岗气田、罗家寨气田，当今，华油中蓝上游自然气资源开始于元坝气田，通过川气东送邻接线4号阀室同凯门站下载，具有富余的气源保险，并具备一定的采购本钱上风；下流方面，华油中蓝诡计市集以LNG汽车加气站为主，同期不停向工买卖末端用户及城市燃气市集渗入，业务发射区域包括成皆、德阳、绵阳区域，峨眉区域，陕西南部区域，湖北西部区域等。

华油中蓝的上载管谈助力公司拓宽下流市集，上载量逐步爬坡有望变成事迹孝顺。2023年7月5日，华油中蓝建成并投产了国内第一条零碎自然气资源上载管谈及川东北地区第一座零碎气收受安装，上载想象才能产能100万方/日，投产以来，上载管谈日上载量超10万立方米，并通过国度管网向云贵市集销售管谈气，该钞票具有较强稀缺性，将与公司西南地区的自然气空洞贬责工作及自然气回收诈欺工作等动力功课工作变成较强业务协同，跟着将来周边零碎气资源不停增多，预测日上载量将冉冉晋升。

极盛时期的上海将东京、香港、新加坡等城市远远甩在身后。解放后，由于大量的商人迁往香港，加上当时的国内国际环境，致使上海的经济和金融业陷入到严重的衰退当中。

投资提议：公司不停引申海气和陆气资源，内生和外延快速鼓摆动力工作和特种气体业务，利润有望终了高增长，咱们预测，2023-2025年公司归母净利润分袂为15.08/17.95/21.44亿元，对应EPS分袂为2.41/2.87/3.43元/股，对应2023年12月22日股价的PE分袂为12/10/8倍，保管“推选”评级。

风险辅导：LNG需求不足预期，神气投产程度不足预期。

(开始：慧博投研)

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(剪辑 曾健辉)